DAXは誕生以来30年以上にわたり、ドイツの株式市場、そして企業のベンチマークとして幅広く認知されてきました。世界中の投資家が日々、そのメソドロジー、再現性、アクセスのしやすさから、DAXを選択しています。
DAX®は、ドイツの優良企業を代表する株価指数です。1988年の算出開始以来、ヨーロッパ最大の経済大国であるドイツの株式指標として不動の地位を築いてきました。DAXは、フランクフルト証券取引所（FSE）上場で、一定の品質と収益性の要件1を満たす企業時価総額上位40社で構成されています。
ドイツ、ヨーロッパ、そして世界の金融・投資環境が大きく変化する中で、DAXは過去30年間に金額、規模ともに拡大してきました。ただ、DAXは誕生当時から同じ指針に沿った特性を維持しています。DAXは、以下のような目的で設計されました：
DAX
市場を代表する
ルールベース、透明性
取引可能で再現可能
安定しており予測可能
認知されたブランド
ドイツ取引所によって算出されてきたDAXの管理は、2019年9月にQontigo（コンティゴ）のインデックスプロバイダーであるSTOXX Ltd.に移りました。現在、DAXは世界で最も認知度の高い株式ベンチマークの1つであり、250万以上の金融商品に連動しています。
DAXには、アディダス、BASF、BMW、メルセデス・ベンツ、ポルシェ、シーメンス、SAPなど、世界的なブランドが含まれています。DAXの発足以来、構成銘柄の常連メンバーとなっている企業もあります。構成銘柄はわずか40社ですが、FSEに上場している企業の時価総額の4分の3以上をカバーしており、まさにドイツ国内市場を代表する指数となっています。
DAXは算出開始以来、最も広く知られているトータルリターンベース2で、年間平均7％以上の成長率を達成しています。
幅広い商品のエコシステム
DAXは、その再現可能性を重視したメソドロジーにより、上場デリバティブ、ETF、仕組み商品など、充実した投資エコシステムの中心的な役割を担っています。ドイツ取引所傘下の先物取引所、Eurexで取引されるDAX先物は、世界で最も人気のある指数先物の上位5位以内に常にランクインしています。DAXに連動するETF（上場投資信託）には、合計128億ユーロが投資されています。
バランスの良さ
DAXはセクター間で十分に分散されており、ドイツ経済の豊かさ・多様性を証明しています。2022年6月現在、指数全体のウェイトの17％を超えるセクターはありません。個別銘柄の組入比率に10％の上限を設けることで、単一の企業が指数に過度な影響を与えることがないようになっています。
目的への適合性
DAXの構築は、裁量や恣意的な判断によることなく、すべてルールに基づいて行わわれます。候補銘柄のランキングリストが定期的に公開されており、投資家は構成銘柄の変更についての情報にアクセスすることができます。指数のメソドロジーは、DAX株式指数のガイドで公開されています。
2020年、DAX算出開始以来、最も大きなメソドロジーの変更を実施しました。メンバー企業の質を高め、選定基準を国際標準に合わせ、構成銘柄数を拡大するのが目的です。さらに、ステークホルダーの提言を反映し、日々進化する投資家のニーズに対応するものでした。
主な変更点は、指数構成の対象企業が黒字であること3と、財務諸表の適時開示を遵守していることが要件として加わったことです。売買高の選定基準は、最低流動性要件に置き換えられました。これは、銘柄選定ルールを簡素化し、多くの国で慣行となっている時価総額を主要なパラメーターとして維持しつつ、指数の構成銘柄の安定性と予測可能性をさらに高めることを目的としたものです。
そして、DAXは従来の30銘柄から40銘柄に拡大され、ドイツの企業セクターをより広く、より多様にカバーできるようになりました。
ドイツから世界へ
DAXは進化と成長を続けています。世界中の投資家が日々、そのメソドロジー、再現性、アクセスのしやすさから、DAXに注目しています。
DAXは30年以上にわたり、ドイツ、そして世界の資本市場にとって信頼できるバロメーターとなっています。
関連リソース
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1 The basic criteria for inclusion in DAX are: an existing listing on the Regulated Market of the Frankfurt Stock Exchange, continuous trading on Xetra®, minimum free float of 10%, legal headquarters or operating headquarters in Germany, and timely publication of audited Annual Financial Report, half-yearly Financial Reports and Quarterly Statements.
2 Total return in euros.
3 This requirement refers to a positive EBITDA for DAX candidates’ two most recent annual financial statements.